Prvních šest měsíců roku 2026 přineslo výrazné výkyvy, ale také solidní výnosy napříč kapitálovými trhy. Růst globální ekonomiky nejprve podporovaly investice do technologií a umělé inteligence, avšak na jaře zkomplikovala výhled eskalace konfliktu na Blízkém východě a s tím související růst cen energií. V tomto prostředí si všechny fondy WOOD & Company investiční společnosti připsaly v první pololetí kladnou výkonnost.
Globální trhy: silný návrat akcií, ale i nové inflační riziko
Světová ekonomika vstupovala do roku v poměrně dobré kondici. Hospodářský růst na přelomu let 2025 a 2026 podporovaly zejména investice do technologií, rozvoje infrastruktury pro umělou inteligenci a silný sektor polovodičů. Z tohoto trendu těžily především Spojené státy a technologicky orientované asijské ekonomiky.
Na jaře se hlavním zdrojem nejistoty stal konflikt na Blízkém východě. Uzavření Hormuzského průlivu zvýšilo ceny ropy a dalších komodit, zhoršilo inflační výhled a zvýšilo tlak na země závislé na dovozu energií. Energetický šok a s ním spojené inflační riziko způsobily, že centrální banky začaly přehodnocovat další uvolňování měnové politiky. OECD proto v červnovém výhledu očekávala zpomalení globálního růstu z 3,4 % v roce 2025 na 2,8 % v roce 2026 a růst spotřebitelské inflace v zemích G20 na 4,0 %.
Akciové trhy přesto první polovinu roku uzavřely se solidním ziskem. Americký index S&P 500 se po výrazném poklesu v prvním čtvrtletí zotavil a za celé pololetí přidal 10,2 %. Globální index MSCI ACWI vzrostl o 11,3 % a rozvíjející se trhy měřené indexem MSCI Emerging Markets dokonce o 23,9 %. Výkonnost podporoval pokračující investiční cyklus spojený s AI, silné výsledky firem a ve druhém čtvrtletí také návrat ochoty investorů podstupovat riziko.
Dluhopisové trhy byly zdrženlivější. Vyšší ceny energií otevřely otázku, zda mohou centrální banky pokračovat v uvolňování měnové politiky. Americký Fed ponechal v červnu základní sazbu v pásmu 3,50–3,75 % p.a., zatímco Evropská centrální banka kvůli obnoveným inflačním tlakům zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 % p.a. Prostředí tak spíše přálo dluhopisům s kratší duraci a pečlivému výběru emitentů než sázce na pokles sazeb.
Fondy WOOD IS: kladné pololetí napříč strategiemi
Nejvyšší výnos za první polovinu roku zaznamenal WOOD Akciový OPF, který zhodnotil o 9,6 % a za posledních dvanáct měsíců pak o 20,7 %. Investiční strategie Fondu je zaměřena na region střední a východní Evropy; na konci června směřovalo 57,2 % portfolia do Polska, 19,3 % do Řecka a 9,3 % do České republiky. Mezi největší pozice patřily Nova Ljubljanska banka, Bank Pekao, PKO Bank Polski, Benefit Systems a Colt CZ. Fond se zároveň účastnil vybraných IPO a zrychlených úpisů akcií v regionu CEE, mimo jiné společností Rex Concepts či Gevorkyan.
WOOD Realitní OPF pokračoval v růstu napříč všemi třídami podílových listů. Korunová retailová třída přidala od začátku roku 3,7 % a za posledních dvanáct měsíců 5,5 %, eurová retailová třída dosáhla 3,1 %, respektive 4,5 %. Portfolio kombinovalo projekty se stabilním výnosem s rezidenční výstavbou, která na konci pololetí tvořila 45,0 % portfolia. V průběhu období se zároveň rozšířila nabídka o institucionální korunovou třídu, která byla spuštěna na konci ledna 2026; eurová institucionální třída funguje od konce roku 2025.
Pozitivní výsledek vykázaly také fondy s konzervativnější investiční strategií. WOOD RepoFond OPF zhodnotil za šest měsíců o 1,6 % při duraci kratší než 14 dní. Stejný pololetní výnos 1,6 % dosáhl WOOD Státní dluhopisy OPF, jehož portfolio mělo duraci tři roky a výnos do splatnosti 4,2 % ročně. Korporátní OPF přidal 1,9 % za pololetí a 4,1 % za poslední rok. Jeho portfolio bylo rozloženo mezi 54 dluhopisových emisí, s durací 2,5 roku a výnosem do splatnosti kolem 6 % ročně.
Druhá polovina roku zůstává ve znamení selektivního investování
Pro další měsíce zůstane klíčový vývoj cen energií, inflace a nastavení měnové politiky centrálních bank. Stejně důležitá bude schopnost firem proměnit vysoké investice do umělé inteligence v růst zisků. V prostředí zvýšené nejistoty proto nadále dává smysl kombinovat více zdrojů výnosu, udržovat dostatečnou likviditu a stavět portfolio na kvalitních aktivech s odpovídajícím tržním oceněním.
„Výsledky prvního pololetí ukazují, že jednotlivé strategie dokážou plnit svou roli i v období zvýšené nejistoty. Akciový fond využil růstového potenciálu regionálních trhů, zatímco realitní a dluhopisové fondy přispěly stabilnější složkou výnosu. Do dalších měsíců proto vstupujeme s tím, že nesázíme jen na jediný scénář, ale klademe i nadále důraz na diverzifikaci, likviditu a pečlivý výběr aktiv,“ říká Miroslav Nosál, ředitel WOOD & Company investiční společnosti.